Inflasi anjlok dari puncaknya 9,1% pada Juni 2022 menjadi 2,5% pada bulan lalu, tidak jauh dari target Federal Reserve sebesar 2%.
WASHINGTON – Dengan inflasi yang terkendali, Federal Reserve pada hari Rabu bersiap untuk melakukan sesuatu yang belum pernah dilakukan selama lebih dari empat tahun: menurunkan suku bunga acuan, sebuah langkah yang seharusnya dapat menurunkan biaya pinjaman bagi konsumen dan bisnis dalam beberapa minggu ke depan .
Namun, ketidakpastian yang tidak biasa menyelimuti pertemuan minggu ini: Tidak jelas seberapa dalam The Fed akan menurunkan suku bunganya. Pedagang Wall Street dan beberapa ekonom melihat kemungkinan besar bahwa bank sentral akan mengumumkan pemotongan setengah persentase poin lebih banyak dari biasanya. Banyak analis memperkirakan penurunan suku bunga akan lebih umum.
Dengan inflasi yang hanya sedikit di atas target, para pejabat Fed telah mengalihkan fokus mereka untuk mendukung pasar kerja yang lemah dan melakukan “soft landing” yang jarang terjadi untuk mengekang inflasi tanpa memicu resesi yang parah. Pemotongan suku bunga sebesar setengah poin persentase akan menunjukkan tekad The Fed untuk mempertahankan pertumbuhan ekonomi yang sehat serta memerangi inflasi yang tinggi. Langkah minggu ini diperkirakan menjadi yang pertama dari serangkaian penurunan suku bunga yang akan diperpanjang oleh The Fed hingga tahun 2025.
Suku bunga yang tinggi dan kenaikan harga segala sesuatu mulai dari bahan makanan, bensin, hingga sewa telah memicu kekecewaan masyarakat terhadap perekonomian dan memberikan serangan terhadap kampanye mantan Presiden Donald Trump. Wakil Presiden Kamala Harris menuduh Trump semakin menaikkan harga bagi konsumen dengan berjanji akan mengenakan tarif pada semua produk impor.
Seiring waktu, penurunan suku bunga The Fed akan menurunkan biaya pinjaman untuk hipotek, pinjaman mobil, kartu kredit, dan pinjaman usaha. Pengeluaran bisnis kemungkinan besar akan meningkat, begitu pula harga saham. Perusahaan dan konsumen dapat membiayai kembali pinjaman menjadi utang dengan tingkat bunga lebih rendah.
Ketua Powell memperjelas dalam pidatonya di Jackson Hole, Wyoming, bulan lalu bahwa para pejabat Fed yakin bahwa sebagian besar inflasi telah dikalahkan. Angka tersebut telah anjlok dari puncaknya sebesar 9,1% pada Juni 2022 menjadi 2,5% pada bulan lalu, tidak jauh dari target The Fed sebesar 2%. Menanggapi melonjaknya harga-harga, pejabat bank sentral menaikkan suku bunga utama sebanyak 11 kali pada tahun 2022 dan 2023, ke level tertinggi dalam dua dekade sebesar 5,3%, dalam upaya untuk memperlambat pinjaman dan belanja dan pada akhirnya mendinginkan perekonomian.
Pertumbuhan upah sejak itu melambat, menghilangkan potensi sumber tekanan inflasi. Harga minyak dan gas alam turun, menunjukkan inflasi akan terus melambat dalam beberapa bulan mendatang. Konsumen juga menolak harga yang lebih tinggi, sehingga memaksa perusahaan seperti Target dan McDonald’s untuk mengadakan penawaran dan diskon.
Namun, setelah beberapa tahun pertumbuhan lapangan kerja yang kuat, pengusaha telah memperlambat perekrutan dan tingkat pengangguran telah meningkat hampir satu poin persentase penuh dari level terendah dalam setengah abad pada bulan April 2023 menjadi 4,2%. Ketika pengangguran meningkat sebanyak itu, maka angka tersebut cenderung terus meningkat. Namun para pejabat The Fed dan banyak ekonom berpendapat bahwa kenaikan tingkat pengangguran sebagian besar mencerminkan peningkatan jumlah pekerja baru – terutama imigran baru dan lulusan perguruan tinggi – yang mencari pekerjaan, bukan PHK.
Namun, “kami akan melakukan segala yang kami bisa untuk mendukung pasar tenaga kerja yang kuat,” kata Powell di Jackson Hole, seraya menambahkan bahwa “kelemahan lebih lanjut” dalam pasar kerja akan “tidak diterima.”
Beberapa analis mengatakan pernyataan besar tersebut memberi kesan bahwa Powell akan mendukung penurunan suku bunga setengah persentase poin. Ekonom lain masih berpendapat bahwa pemotongan sebesar seperempat poin persentase lebih mungkin dilakukan.
Pertanyaannya adalah seberapa cepat The Fed ingin menurunkan suku bunga hingga tidak lagi berfungsi sebagai penghambat perekonomian – dan tidak lagi berperan sebagai katalis bagi perekonomian. Di mana tingkat yang disebut “netral” akan turun masih belum jelas, meskipun banyak analis mematoknya pada kisaran 3% hingga 3,5%. Ekonom yang mendukung penurunan suku bunga setengah persen percaya bahwa suku bunga utama The Fed jauh di atas yang diperlukan karena inflasi sedang turun.
Namun pihak lain berpendapat bahwa The Fed biasanya memotong suku bunga sebesar setengah poin persentase atau lebih hanya dalam keadaan darurat. Pemotongan serupa terakhir kali dilakukan pada bulan Maret 2020, ketika pandemi ini melumpuhkan perekonomian. Dengan konsumen yang masih melakukan belanja dan perekonomian kemungkinan tumbuh pada kecepatan yang sehat pada kuartal Juli-September, pejabat Fed yang lebih berhati-hati dapat berargumentasi bahwa tidak perlu terburu-buru menurunkan suku bunga.
Sebagai tanda yang penuh harapan, banyak suku bunga pinjaman yang telah turun sebagai antisipasi ketika Powell dan pejabat Fed lainnya mengisyaratkan penurunan suku bunga dalam waktu dekat. Misalnya, rata-rata suku bunga hipotek 30 tahun turun menjadi 6,2% minggu lalu, level terendah dalam sekitar 18 bulan dan turun dari puncaknya hampir 7,8%, menurut raksasa hipotek Freddie Mac. Suku bunga lainnya, seperti imbal hasil Treasury lima tahun, yang mempengaruhi suku bunga pinjaman mobil, juga turun tajam.